Financial Mania

Os 11 principais mandamentos de Warren Buffett

2009-09-17T21:09:00.011-03:00

No fim da década passada, muitos foram os que o criticaram, o consideram ultrapassado e defasado, justamente porque ele se negou a comprar ações de empresas de tecnologia. Mas ele se manteve firme em seu "placar interno", ele nunca esteve nem aí para os outros.

Quando a bolha no setor de tecnologia estourou, ele foi aclamado, justamente porque ele conhece e sabe que os fundamentos dos investimentos em ações são sempre os mesmos. Ele tem o incrível poder de compreender o mercado e dificilmente erra. Há quem já tenha pago milhões em troca de jantar uma noite com ele. O dinheiro, é claro, foi doado para instituições de caridade.

Por isso resolvi escrever este post e escolhi 11 dos principais mandamentos do mito que se chama Warren Buffett:

1) Invista somente nas empresas cujo o negócio você conheça;

2) Não diversifique. Invista sempre grandes somas em poucas e boas ações;
Coloque muitos ovos em poucas sextas certas.

3) Compre empresas únicas naquilo que fazem;
Essas empresas em geral não tem concorrentes à altura a ponto de colocar em risco os seus negócios.

4) Procure comprar empresas cujo os produtos sejam necessários;
Se são necessários dificilemente sofrerão grandes impactos nos períodos de crise.

5) Não compre empresas do setor aéreo;
Em geral morrem rápido. São muito poucas as que conseguem sobreviver por muito tempo.

6) Evite comprar papeis de empresas do setor de alta tecnologia;
Essas empresas vivem de inovação tecnológica e geralmente precisam investir muita grana em pesquisas comprometendo o seu fluxo de caixa.

Algo semelhante acontece com as empresas do varejo, devido a alta concorrência elas são obrigadas a trabalhar sempre com margens muito apertadas comprometendo o fluxo de caixa.

Isso também acontece com as empresas de construção civil. Devido ao alto custo para produzir elas também trabalham com margens apertadas. Warren diz que em geral as empresas de construção civil não sobrevivem à morte de seus fundadores.

7) Compre empresas cujo a gestão seja eficiente, transparente e eticamente reconhecida;

8) Pense no longo prazo;

9) Compre empresas que possuam boa geração de fluxo de caixa;

10) Procure comprar ações de empresas que qualquer um pessoa possa administrar;
Empresas como a Apple se encaixam neste quadro. Apesar de ser uma empresa formidável. Não sei o que aconteceria se o Steve Jobs morresse.

11) Somente compre empresas que estejam desvalorizadas, seja em relação ao presente, seja em relação ao futuro;
Esse é o grande truque. Os que conseguirem acertar isto serão os mais bem sucedidos.

A crise, além de prejuízos, produz reportagens imbecis!

2009-03-16T21:35:00.010-03:00

Pessoal,

minha revolta é com essa reportagem do site do Globo. Para começar o título: "O mito da vantagem da Bolsa no longo prazo" é ridículo. Basicamente compararam o Ibovespa (um índice de alta volatilidade) com o CDI (um índice de baixíssima volatilidade que é lastreado pela taxa Selic).

A reportagem trás duas "revelações":

Entre 1999 e 2008 a rentabilidade do CDI foi de 404,84% e do Ibovespa foi de 453,51%;
Um japonês que colocou dinheiro na bolsa nos anos 1980 hoje tem um terço do valor;

A primeira "revelação" é completamente leviana e sem fundamentos, por várias razões:

A reportagem se aproveita da maré de baixa da Bolsa, causada pela pior crise financeira desde 1929. (Devo lembrar que a alta volatilidade faz parte da natureza deste investimento);
A reportagem se refere ao Ibovespa como se o mesmo compreendesse todas as empresas negociadas na bolsa e se esquece que o índice compreende somente as ações mais líquidas (corresponde a 80% da liquidez da bolsa);
A reportagem não se preocupa em informar que, mesmo em tempos de crise, algumas ações que compõem o índice apresentaram valorização (quer um exemplo? Natura(NATU3)).

A segunda "revelação" é tão leviana quanto a primeira, já que Brasil e Japão são países distintos, que vivem momentos econômicos completamente diferentes. O Japão é um país que já tem uma economia madura e que não tem problemas sociais tão graves quanto os nossos. Já o Brasil necessita muito de empregos, profissionais capacitados, investidores, escolas, universidades, hospitais, etc. e também das empresas para fornecer produtos e serviços para toda a nossa população de miseráveis. O país tem muito espaço para crescer e precisa muito disso, já o Japão também precisa, mas não precisa tanto, e por isso na última década não apresentou um crescimento expressivo. Além disso, os problemas que o Japão enfrenta hoje para crescer são diferentes dos problemas que o Brasil enfrenta.

Existe outro motivo pelo qual eu classifico essa afirmação como leviana: Eu duvido que todos os japoneses que colocaram dinheiro na bolsa em 1980 tenham hoje um terço do valor. Isto significaria que nenhuma empresa japonesa, com capital aberto na bolsa, conseguiu apresentar crescimento sustentável nos últimos 30 anos.

Por último, se olharmos por outro ângulo, a reportagem de fato prova que a Bolsa, no longo prazo, é um excelente investimento, já que nem a pior crise, que somente é comparada com a crise de 29, conseguiu fazer com que a bolsa produzisse uma rentabilidade inferior à do CDI, que, diga-se de passagem, em tempos de vacas gordas, o CDI chegou a oferecer aos investidores investimentos em renda fixa (ou seja, com menos riscos) à taxas de rentabilidade anual próximas à 45%(1999) e 25%(2002).

Leio o Globo todos os dias, acho lamentável que uma reportagem como essa tenha sido publicada. A dúvida que tenho è: ou essa reportagem foi "encomendada", ou quem a escreveu possui um conhecimento muito superficial em mercado financeiro e economia.

Guilherme Affonso Ferreira - "Quando tudo se cumpre e o preço se ajusta, é hora de sair"

2009-03-13T14:17:00.003-03:00

Esse post foi retirado da reportagem de capa da revista ValorInveste da edição de maio de 2008. Caso haja interesse em saber mais recomendo a compra da edição.

Resolvi continuar com este post pois acho que pode iluminar os mais aflitos, em muitos aspectos essa história contém cenários semelhantes à crise atual.

Filho de um bem sucedido empresário carioca que havia se mudado para a Bahia nos anos 50, Guilherme aplicou na bolsa o caixa da empresa da família. Seu objetivo não era formar uma poupança para a aposentadoria, mas fazer crescer o caixa da Bahema Equipamentos para financiar a compra das concorrentes.

Tudo começou em 1986, quando o plano cruzeiro quebrou e cedeu lugar para plano cruzado. Um dos efeitos dessa transição foi uma quebra de bancos, que da noite para o dia deixaram de contar com os ganhos fáceis da ciranda financeira. O preço das ações dos bancos começaram a refletir a desconfiança e o medo do mercado (opa! conheço esse filme... hehehe...).

Foi então que realizou o primeiro e o maior movimento no mercado acionário. Convencido de que não existe sociedade sem sistema bancário examinou ações dos grandes bancos brasileiros, porém a escolha não foi fácil. Implicava em assumir riscos que não eram visíveis na época e só seriam visíveis anos mais tarde, quando o o plano Real venceu a inflação. Elinimou Itaú e Bradesco que já eram muito grandes, sobraram as instituições de médio porte como o Econômico, o Nacional, o Bamerindus e o Unibanco. Optou pelo banco da família Moreira Salles, o Unibanco. Os três primeiros quebraram depois de 1995, mas o Unibanco cresceu, e cresceu muito.

Em 1986-87 sua carteira de ações custava nada mais nada menos que US$ 5 milhões, hoje mais de 20 anos depois sua carteira vale a bagatela de R$400 milhões. Só no ano passado recebeu mais de R$ 9 milhões em dividendos e suas ações representam 1,2% do capital do Unibanco.

Em 1988 o estado brasileiro quebrou devido à crise da dívida externa dos países em desenvolvimento. O volume de obras obras públicas despencou e criou a oportunidade de consolidação que a família Affonso Ferreira tanto esperava.

Há 5 anos a Bahema equipamentos foi vendida por um valor equivalente a 5% da carteira de ações. A carteira virou a Bahema Participações. Houveram exemplos de outras tacadas certeiras, como foi o caso da Manah, quando o governo cortou o subsídio aos fertilizantes. Teve também a Eternit que ingressou na carteira sob protestos contra o amianto e Metal Leve, justamente quando o então presidente Collor abriu o país às importações de auto peças. Entre os fracassos estão a Colde Frigor e a Madeirite.

As novas apostas da Bahema são a Ferasa, o Pão de Açúcar, a Cremer e a Coteminas. Ao ingressar no capital de uma empresa a primeira coisa que a Bahema faz é escrever uma lista dos desejos , com tudo que a empresa poderia fazer para melhorar o seu valor. "Quando tudo se cumpre e o preço se ajusta, é hora de sair", diz.

Dados da indústria, SELIC e Renda Fixa

2009-03-06T16:49:00.002-03:00

Conforme foi divulgado pelo IBGE, a produção industrial brasileira cresceu apenas 2,3% em relação a Dezembro, mas sobre Janeiro de 2008 a houve queda de mais de 17%. O problema é que as projeções em média sinalizavam um crescimento de 8,5% frente a Dezembro e queda de 11,2% frente a Janeiro de 2008.

As consequências dessa frustração do é que deveremos ter uma queda mais acentuada na taxa de juros. Nos dias 10 e 11 de Março acontecerá a reunião do Comitê de Política Monetária, o COPOM justamente para rediscutir a política monetária. Esse dado também revela que a crise ainda está trazendo impactos negativos para a economia do país. Alguns analistas de investimento acreditam que na próxima reunião do COPOM o corte na taxa de juros seja de 1,0% podendo chegar a 1,5%, numa atitude mais agressiva do COPOM. Alguns analistas prevêem que a SELIC possa cegar, num cenário de agravamento da crise, ao patamar de 9,5%.

Como ficam os investimentos? A priori num cenário da taxa de juros, se a inflação terminar o ano em 4,5%, isto é, na meta, significa que a maior parte dos fundos de renda fixa e referenciados DI estão sujeitos a obter um desempenho fraco este ano. Entretanto ainda acredito que a nossa economia começe a se recuperar no segundo semestre desse ano e volte à normalidade durante o próximo ano.

A BOLA DE NEVE - WARREN BUFFET E O NEGÓCIO DA VIDA

2009-03-04T11:43:00.011-03:00

Pessoal,

estou quase terminando de ler o livro "A BOLA DE NEVE - WARREN BUFFET E O NEGÓCIO DA VIDA". Esse livro é a biografia do famoso Warren Buffet, foi escrito por Alice Schroeder, uma analista de Wall Street que ocupou o cargo de diretora administrativa da Mogan Stanley. Escreveu o livro a pedido do próprio Buffet. O livro é muito interessante e revela muitos detalhes sobre a personalidade e a vida pessoal do 'Oráculo de Omaha'. Acredito ser uma leitura indispensável para quem sonha em fazer fortuna no mercado de ações .

Abaixo uma resenha do livro:

Este é o livro definitivo sobre a vida de um dos homens mais respeitados do mundo, Warren Buffett. O lendário investidor de Omaha nunca escreveu um livro de memórias, mas agora deu à escritora Alice Schroeder acesso inédito à ele e àqueles que lhe são mais próximos para dissecar seu trabalho, suas opiniões, suas lutas, triunfos, momentos de insensatez e de sabedoria.

Warren Buffett é um poço de paradoxos. Ele assumiu a missão de mostrar que as pessoas corretas podem chegar em primeiro. Ao longo dos anos, tratou investidores como sócios, assumiu a condição de seu representante e defendeu a honestidade enquanto investidor, CEO, conselheiro, ensaísta e palestrante.

Ao mesmo tempo, tornou-se um dos homens mais ricos do mundo, trabalhando no seu modesto quartel-general em Omaha, onde fica a sede da sua empresa, a Berkshire Hathaway.

Como qualquer ser humano, sua vida é uma mistura de força e fragilidade. Por mais notável que seja sua fortuna, o legado Buffett não será simplesmente sua posição no ranking das maiores fortunas, mas sim princípios e idéias que enriqueceram as vidas de tantas pessoas.

Espero que gostem. Um grande abraço.

Investimento em valor

2009-01-24T18:49:00.019-02:00

Olá pessoal, voltei!!!

Sei que há muito não publico um novo post, confesso que andei ocupado e desestimulado para escrever. Durante este tempo eu procurei me aprofundar e estudar um pouco sobre análise fundamentalista. Ao mesmo tempo o mercado deu uma reviravolta, saímos de um cenário onde o dólar estava em queda as commodities apontavam uma trajetória de alta forçando o Banco Central a elevar a taxa SELIC para apagar os focos de inflação de uma economia super aquecida. O que me deixa impressionado é que em pouquíssimo tempo o cenário mudou completamente. Ainda bem que eu tinha poucas posições em ações e consegui reverter minhas perdas para ganhos modestos.

A verdade é que muitas pessoas perderam muito dinheiro e eu credito isso a um comportamento especulativo. Conheço uma pessoa que me disse: "Fábio, estou falido". Ele tinha literalmente 'apostado' TODO o seu dinheiro em ações da Positivo a um valor médio de R$ 40,13 e hoje estas ações valem menos de R$ 6,00. Ele é o tipo de pessoa que acredita na análise de analistas ou em dicas quentes. Nos últimos seis meses li dois livros excelentes, ambos sobre Warren Buffet: "Bola de Neve: Warren Buffet e o negócio da vida" e "O jeito Warren Buffet de investir". Hoje, cada vez mais, eu enxergo uma ação como um pedaço de uma empresa e embora eu esteja comprado reconheço que se tivesse tomado decisões erradas eu poderia ter perdido uma grande parte do dinheiro que consegui ganhar com o suor do meu emprego. Contei também com um pouco de sorte.

A pergunta

Teoricamente, comprar uma ação é uma tarefa simples, é como comprar um carro ou qualquer outra coisa. Se um carro está sendo vendido por um valor acima do seu valor de mercado porque então eu devo comprá-lo? Do contrário, se o carro está sendo vendido por um valor abaixo do valor de mercado porquê não comprá-lo? Se está sendo vendido abaixo do seu valor de mercado é mole ganhar dinheiro, é só comprar e colocá-lo à venda pelo seu preço de mercado. O mesmo acontece com as ações, se uma empresa vale 1 bilhão de reais e está sendo vendida por 100 milhões porque não comprá-la? Cedo ou tarde o mercado acaba ajustando o seu valor.

As perguntas que devem ser respondidas são: Qual é o valor intrínseco de uma ação? Quanto uma boa gestão influencia em seu valor? Como calcular isso? O ramo de atuação dessa ação é seguro? O negócio é próspero? Quais são os riscos e quanto eles afetariam no desempenho dessa empresa? A empresa está demasiadamente alavancada?

O problema

Calcular o valor de uma empresa não é uma tarefa fácil. Se uma empresa mantém um crescimento constante gerando um retorno sobre o capital investido (ROIC) alto, gerando fluxo de caixa alto, ano após ano, com gestão comprometida, transparente e respeitando as regras de governança corporativa essa empresa deverá apresentar um excelente crescimento. Uma vez que apresente um excelente crescimento, não justificaria o seu preço continuar baixo. O problema é que o preço de uma ação não está no seu desempenho atual, está no seu desempenho futuro. Se uma empresa tem prejuízo hoje mas tem um tremendo potencial de crescimento para os próximos 10 anos e está barata, porque não comprá-la? Do contrário, se uma empresa acumulou um lucro extraordinário hoje mas tem uma grande probabilidade de desaparecer nos próximos 10 anos então porque comprá-la?

Encontrar a resposta para essas questões é fundamental, estou em busca deste conhecimento. Acredito que estamos em excelente momento para comprar ações com excelentes perspectivas de longo prazo, porém é a falta de conhecimento que limita minhas decisões.

Luiz Barsi Filho - "Nunca vi ninguém que tenha ganho dineiro de verdade com especulação"

2008-06-28T15:14:00.007-03:00

Esse post foi retirado da reportagem de capa da revista ValorInveste da edição de maio de 2008. Caso haja interesse em saber mais recomendo a compra da edição.

Ele é só mais um investidor que construiu um verdadeiro império. Todos os dias, vestindo calça jeans e camisa pólo surrada, sai do metrô e caminha alguns quarteirões, até chegar ao prédio da corretora, onde ocupa o seu lugar na mesa de operações. Quem observa a cena que se repete há 30 anos, não imagina que aquele senhor, de quase 70 anos, possui um patrimônio bilionário. Ele é o exemplo acabado do investidor que saiu do nada. Luiz Barsi Filho é filho de imigrantes europeus, que chegaram ao Brasil sem dinheiro algum. Começou trabalhando como ajudante de operador de pregão e aplicava o que sobrava do seu salário, no fim da década de 60. Começou a estudar o mercado de ações, em 1972, para tentar se livrar de um conhecido que tinha cismado em lhe vender um plano de aposentadoria privado. Ele estava convencido de que o investimento em ações era imbatível para a aposentadoria e queria provar isso ao seu conhecido.

Barsi é o maior acionista individual do Banco do Brasil, possui fatias importantes da Eternit e da Unipar. Ele não precisaria ir todos os dias para a corretora, mas para ele é um ritual, “Venho aqui fazer meu tricô”, conta. O olho grudado nas telas de cotações pode dar a impressão de que ele gosta de girar a carteira de ações, mas para ele não há pecado maior que vender. “Nunca vi ninguém que tenha ganho dinheiro de verdade com especulação. Só uns trocados. É uma imbecilidade. O giro continua e só é bom para as corretoras e para a bolsa, que ganham as taxas de corretagem”, assim como Lírio Parisotto seu lema é comprar.

Inspirado pelas filosofias de investimento de Warren Buffet, Barsi construiu ao longo de 35 anos, uma carteira de ações que é um verdadeiro fluxo de dividendos e juros sobre o capital próprio. Há 20 anos não trabalha. Não perde as noites de sono com as turbulências do mercado e as quedas da bolsa. Quando o tempo fecha e os investidores se desesperam, ele compra mais ações. Para ele o que importa não é a cotação, mas o aumento da quantidade de ações em carteira, o que renderá mais dividendos.

O seu método de investir se resume em: comprar ações com projetos perenes, de baixo valor patrimonial e boa distribuição de dividendos. Para ele o investidor tem que ter espírito de parceria, olhar lá na frente, considerar o projeto e sentir-se sócio da empresa. Ainda que tenha perdido muito dinheiro com os bancos Econômico e Nacional, prefere manter a política de não vender. Prefere ter 4% de 5700 postos de gasolina do que ser o dono de um posto inteiro.

Procurei com este post trazer a história de outro grande investidor brasileiro, que conhece profundamente o mercado de ações e viveu profissionalmente desse mercado. Espero que tenham gostado e que essa história conforme os investidores mais aflitos.

Um grande abraço e boa sorte!!!

E agora, no que investir?

2008-06-21T11:47:00.026-03:00

Eu sei que muitos estão desesperados, com toda razão, com a bolsa. A verdade é que em época de juros altos a única pergunta que nos vem à mente é: "E agora, no que investir?".

Primeiro eu recomendo aos desesperados que leiam o post que escrevi no último sábado contando a história de um dos maiores investidores do país. A história, é no mínimo, esclarecedora, especialmente para os que são iniciantes na Bovespa.

Depois de ler a história, eu resolvi fazer uma pequena pesquisa sobre o comportamento da Bovespa após o plano Real, na verdade eu fiz a pesquisa levando em consideração os últimos 30 anos, mas os valores que eu achei são tão exorbitantes que prefiro falar sobre o período que eu conheço e lembro.

Bem o resultado foi o gráfico abaixo:

Resolvi marcar 3 momentos históricos que considero de maior importância:

O primeiro momento foi conseqüência da crise de fuga de capitais vivida pelo México, essa crise atingiu o país em dezembro de 94, logo no início do plano Real. Após um ano a Bovespa conseguiu se recuperar e no fim 97 o Ibovespa apreciou mais de 100%.

O cenário econômico do segundo momento está relacionado a duas crises históricas de grande importância: A quebra dos tigres asiáticos e a crise da Rússia. Essas duas crises combinadas tiveram maior impacto sobre a economia brasileira. O resultado foi a adoção do câmbio flutuante (conseqüência: rápida desvalorização em mais de 40% do Real) e elevação da taxa de juros (elevando os juros reais da economia em mais de 50%). O país em 98 sofre um ataque especulativo e quase (mas quase meeesmo) vai à falência e pede socorro ao FMI.

O terceiro e mais recente, foram as eleições presidenciais. Os investidores se sentiram inseguros quanto ao novo presidente eleito e começaram a retirar os investimentos feitos no país. Mais uma vez tivemos desvalorização do Real frente ao Dólar e alta da inflação. Resultado? Elevação da taxa de juros! Depois de 2002 foi só alegria!!!

Atualmente estamos passando por duas crises caráter mundial: A crise americana do subprime e a crise da alta das comodities mundial. Nesta semana em especial tivemos duras baixas na Bovespa por causa da retirada dos investimentos feitos aqui por entidades internacionais para cobrir prejuízos.

A conseqüência imediata da crise das commodities é a inflação e como o efeito dessa crise é mundial, um meio de conter essa crise seria a elevação da taxa de juros pelos principais motores da economia, os Bric’s (Brasil, Rússia, Índia, China) e dos países desenvolvidos (EUA em especial e UE). Isso já está sendo realizado. Um dos principais motivos dessa crise é a desvalorização do Dólar que tem demonstrado efeito direto sobre a demanda.

Prá quem já está comprado e com perdas, não adianta tirar a grana da bolsa, a não ser que a empresa comprada comece a tomar prejuízos.

Pra quem não está comprado não entre agora, espere e crise dar sinais de melhora, não seja afobado por causa do grau de investimento, até por que depois do grau nada mudou. Enquanto a crise não dá sinais de melhora que tal uma renda fixa? Essa inclusive essa é também a opinião de especialistas clique aqui.

A boa notícia é que a crise vai passar e o país vive o melhor momento econômico da sua história, temos encontrado petróleo pra caramba e, graças ao etanol, nos tornamos uma potência energética. Nossa dívida externa está, tecnicamente, paga, somos um dos países do mundo que menos sofre com a inflação e somos grau de investimento. Devemos crescer esse ano cerca de 5% e no ano que vem algo entre 3% e 4% (conseqûencia da crise). As empresas estão se tornando cada vez mais competitivas e lucrativas.

Um lembrete que, apesar de repetitivo não nunca é demais, a bolsa de valores é um investimento de longo prazo. Embora muitos gostem de Day trade e da análise técnica (ou gráfica) a minha opinião é que investimento de curto prazo na bolsa de valores não funciona e deve ser invenção das corretoras de valores para aumentar os seus lucros. Eu, apesar de ter estudado a análise técnica, prefiro a análise fundamentalista e hoje quando penso em bolsa de valores eu penso em longo prazo. É nos fundamentos econômicos que eu quero justificar meus futuros investimentos. É como diz o gurú Warren Buffet: “Você deveria investir como um católico se casa: para o resto da vida”. Salve Buffet!!!

Durante a semana quero dar continuidade às séries de histórias dos investidores que fizeram fortuna na Bovespa. Vou contar a história de Luiz Barsi Filho, um grande investidor brasileiro que fez fortuna investindo o que sobrava do salário que ganhava como corretor de valores.

Lirio Parisotto - “Só sei comprar, não sei vender”

2008-06-14T14:39:00.015-03:00

Em maio deste ano a revista ValorInveste publicou uma reportagem com o título: ”Eles enriqueceram na bolsa remando contra a maré”. É uma reportagem sobre 8 dos maiores investidores brasileiros na bolsa de valores. A história desses investidores é tão inspiradora que eu não poderia deixar de escrever um post sobre eles, sugiro até que comprem a revista, será um investimento que valerá à pena. Os métodos desses homens são surpreendentes: nada de informação privilegiada ou compra e venda rápida de ações. Muitos deles começaram a comprar ações como um meio de complementar a sua aposentadoria quando envelhecessem. Suas estratégias se assemelham com as de Warren Buffet. Há algum tempo eu havia pensado em escrever sobre a análise técnica (gráfica), mas confesso que fiquei maravilhado com a história desses investidores. Não estou dizendo que a análise gráfica não funciona, só estou dizendo que eu prefiro os fundamentos econômicos na hora de investir.

Este é o primeiro post de uma série de post’s que contam a história desses investidores.

A história desse grande investidor de sucesso começa em 1971. Nessa época ele perdeu todo o prêmio que ganhou de um concurso de monografias na bolsa de valores. Essa não foi sua única perda, em 1986 perdeu novamente boa parte do seu capital na bolsa, o dinheiro seria usado para abrir um negócio, algo como US$ 200 mil. Hoje Parisotto possui uma carteira de ações avaliada em R$ 1,5 bilhões. Nada mal, não acham?!

Depois de tantas perdas ele resolveu estudar o mercado e ler biografia de grandes investidores. Ele conta que só se deu conta de seus erros quando viu uma folha onde mostrava o desempenho da Bovespa ao longo dos anos. “Percebi que havia cometido o erro mais primário: tinha entrado nos dois maiores picos da bolsa. Estava lá para pagar a conta na hora em que a bolha estourou”.

Reparem nas dicas de Parisotto, quando a bolsa caiu em 1998 foi à bolsa e comprou CSN, Eletrobrás e Usiminas e desde então não tirou dinheiro da bolsa. Ele reaplica todo dinheiro que ganha com os dividendos e jamais coloca na bolsa o dinheiro do qual vai precisar. Considera sua carteira de 12 ações que tem apenas 10 anos uma poupança para aposentadoria e considera que mais que 12 ações são difíceis para controlar. Parisotto dificilmente vende suas ações e se substitui uma por ano é muito. Não gosta de relatórios emitidos por analistas, prefere fazer suas próprias análises. Busca comprar ações de setores onde o Brasil tem vantagem competitiva: petróleo, petroquímica, siderurgia e mineração e sempre tem em seu portfólio uma ação de risco.

Pasmem, Lirio Parisotto é médico! Não teve formação em economia ou algo relacionado. Para se manter informado Parisotto contrata serviços especializados. Ele também conta que não é preciso ter tempo livre para investir e que quem tem tempo livre acaba perdendo dinheiro fazendo Day Trade.

A SELIC e o mercado de ações

2008-06-07T20:51:00.006-03:00

Para mais informações sobre a taxa SELIC consulte: http://financialmania.blogspot.com/2008/04/selic-subiu-e-da.html

Na última quarta-feira, o Banco Central elevou a SELIC em mais 0,5%. A decisão do BACEN é um reflexo da política monetária de metas de inflação, toda vez que a inflação fugir da meta, que para este ano era previsto em 4,5%, o BACEN aumenta ou reduz a SELIC.

Se essa inflação estivesse ocorrendo somente por causa dos preços das commodities, o aumento anunciado não teria impacto sobre a inflação, porém o BACEN tem razões para acreditar que existe um caráter especulativo, ou seja, tem empresário aumentando os preços para aumentar seus lucros. Uma prova disso é o fim da CPMF não representou necessariamente uma queda nos preços.

Você deve estar se perguntando o que isso tem a ver com o mercado de ações, a verdade é que o aumento da SELIC tem um efeito colateral: a redução da liquidez de recursos financeiros. Essa escassez afeta todo o mercado financeiro e reduz o ritmo da economia. Alguns analistas mais pessimistas já falam no crescimento de 3% do PIB para 2009, antes a previsão era de 4%. Em outras palavras significa, reduzir o ritmo de crescimento da economia para manter a inflação sob controle. Reduzir o crescimento da economia significa reduzir a geração do emprego, da renda, do consumo e finalmente do lucro, é um mal necessário.

A redução do lucro não é a causa, mas a conseqüência. Do ponto de vista do investidor pode ser mais rentável no curto e médio prazo investir em títulos do governo que paguem mais que 12,25% a.a., do que assumir os riscos do mercado de ações em um cenário problemático. Esse medo é o que causa a escassez dos recursos financeiros e é realmente muito mais vantajoso para o curto e médio prazo pensar assim. Para quê correr riscos se eu tenho rentabilidade razoável garantida?

Não acredito que esse aumento cause impactos na apreciação dos ativos negociados na Bovespa, mas acredito que a taxa acima de 13% já comece a causar problemas. Eu falo por mim, no curto e médio prazo eu prefiro investir em títulos do tesouro ao mercado de ações. Hoje os títulos pré-fixados já têm rentabilidade bruta superior a 14% a.a., o que daria uma rentabilidade líquida de aproximadamente 11% a.a.. Para mim já é um investimento de curto prazo interessante. Vale lembrar que é a SELIC é quem dita a rentabilidade desses títulos e que na próxima reunião do COPOM, em Setembro, ela deverá sofrer um novo reajuste, aumentando ainda mais a rentabilidade dos títulos. O mesmo se aplica para qualquer investimento em renda fixa, já que os títulos formam sua base.

Quero terminar esse post com o compromisso de escrever mais dois outros post’s, um sobre o Tesouro Direto, outro sobre uma reportagem da revista ValorInveste que conta as estratégias daqueles que conseguiram fazer fortuna no mercado de ações. Só não consigo dizer quando vou escrever, meu trabalho tem exigido bastante de mim, mas pretendo escrever os dois artigos ainda este mês.

O 'Investment Grade' e a economia

2008-05-03T13:03:00.000-03:00

‘Investment Grade’ finalmente
No dia 30 de Abril a nossa economia recebeu o reconhecimento de ‘Investment Grade’ pela agência de avaliação de risco Standard & Poor’s, isso significa que o país agora é reconhecido agora como bom pagador.

A importância de sermos ‘Investment Grade’ se dá pela melhora na previsibilidade da economia. Quanto mais previsível melhor a oferta do capital de longo prazo, ou seja, aquele que vem para o país e contribui para o desenvolvimento. Esse capital financiará projetos de construção de pontes, rodovias, imóveis etc. e gerará empregos, portanto é um capital diferente daquele aplicado em ações e outros títulos, pois esse capital tende a ficar parado nas bolsas de valores esperando a sua valorização.

São três as principais agências avaliadoras de risco: a Standard & Poor’s, a Moody’s e a Fitch Ratings. O país recebeu o ‘Investment Grade‘ somente pela Standard & Poor’s, segundo os especialistas quando uma agência altera um grau as outras agências tendem a segui-la. Obter o grau de investimento de mais uma agência é importante porque alguns fundos de investimentos requerem o reconhecimento de grau de investimento de pelo menos duas agências.

Porque a Bovespa subiu?
O reflexo imediato do upgrade foi a reação do índice Bovespa que apontou uma forte apreciação de 6,33% de seus papéis. O efeito de curto prazo é justamente uma euforia dos mercados, os investidores ficam mais animados com a possibilidade de ganhos em curto prazo e resolvem comprar ações, provocando o aumento dos preços das ações.

O impacto mais imediato está nas ações das empresas ligadas ao setor de construção civil e imobiliário, de consumo e financeiro. As empresas ligadas ao mercado interno serão as primeiras a se beneficiar entre elas Gafisa, Cyrela, CCR Rodovias, Lojas Renner, Lojas Americanas, Marisa, Itau, Bradesco e Unibanco. Isso porque o custo de capital tenderá a se reduzir, e será mais fácil de obtê-lo.

O dólar e a SELIC
Com todo esse capital estrangeiro entrando na economia, a tendência é que aumente a pressão para baixo no preço do dólar, uma vez que essa moeda ficará mais abundante no mercado. Isso naturalmente trará impactos negativos na exportação.

Já a redução da taxa SELIC, como disse o presidente do Banco Central, Henrique Meireles, não deverá sofrer redução no curto prazo, isso porque o país vive um surto momentâneo de inflação devido à alta internacional no preço das commodities e ao próprio aquecimento da economia, a própria queda do dólar ajuda a manter os preços mais estáveis. No longo prazo poderá ocorrer uma redução da SELIC com maior intensidade, uma vez que o ‘Investment Grade’ trará mais investimentos o que e ampliará a capacidade produtiva do país.

Ações para iniciantes (parte 3 - Final)

2008-04-26T22:19:00.002-03:00

Com este post eu concluo a série Ações para iniciantes. Quero finalizar com este post pois acho importante desvendar dois mitos:

O investimento em ações pode ser especulativo;
Especular é normal e faz bem para a economia;

Mercado primário de ações
Quando uma empresa necessita de capital para financiar ou expandir suas operações, elas podem conseguí-lo de vários modos, um deles é abrir o seu capital para a sociedade, ou seja, elas vendem uma quantidade de ações para outras pessoas, sejam elas físicas ou jurídicas. Essa operação se chama oferta primária de ações ou IPO (Initial Purchasing Offer). O mercado primário é justamente o mercado em que os títulos são colocados pela primeira vez para aquisição por parte dos investidores.

Mercados secundário de ações

Uma vez tendo comprado uma ação em uma IPO, caso o investido resolva vendê-las o investidor estará operando no mercado secundário de ações. Isto quer dizer que quando um investidor vende uma ação ele estará fazendo a operação por intermédio da bolsa de valores, isto é, na bolsa de valores, o investidor que comprar essas ações estará comprando-as no mercado secundário.

Tá bom! Mas o que é especulação?

Um investimento especulativo é todo aquele no qual o investidor o faz comprando e vendendo o ativo almejando lucro.

Desvendando os mitos

Vamos aos fatos, quando um investidor compra ações em uma IPO ele está contribuindo para o desenvolvimento da empresa e assim ajudando a desenvolver a sociedade. Assim, embora o investidor esteja entrando no investimento visando o lucro, esse investimento não pode ser considerado como especulativo. Quando o investidor compra ações no mercado secundário, a empresa a qual a ação representa não tem ganho algum, a empresa não é beneficiada, pelo menos diretamente.

O mercado secundário é um mercado meramente especulativo. Quem compra e vende ações na bolsa de valores pode ser considerado um especulador. A palavra especulação ganhou um sentido pejorativo após a crise cambial que o país sofreu devido à fuga de capitais estrangeiros em 1999.

Acontece que a especulação pode ser saudável, um exemplo disso é que um mercado secundário, como a bolsa de valores é importantíssimo para o desenvolvimento da sociedade, a existência desse mercado cria empregos e ajuda a movimentar a economia. Sem esse mercado não seria possível sustentar o mercado primário. Poucos investidores investiriam em ações, e assim ajudariam as empresas, se não houvesse o mercado secundário. A razão é simples:as ações não teriam a alta liquidez que têm.

Conclusão

O objetivo dessa série é servir como um caminho das pedras para iniciantes e explicar de maneira fácil os aspectos fundamentais sobre investimentos em ações. Espero ter conseguido alcançá-lo.

Esticaaaando o seu dinheiro...

2008-04-25T12:45:00.000-03:00

Esse é um dos assuntos que mais gosto de falar. Já que aumentar o salário é um processo muitas vezes complicado porque não esticá-lo?

Existem várias formas de esticar o seu dinheiro, os comércios, bancos e financeiras em geral não gostam desse assunto. Porque será?

A forma mais manjada é: compre sempre à vista!

Já ouvi muita gente dizer as frases:

Mas tenho cartão de crédito e o valor do bem que quero comprar é maior que o meu salário;
Comprando no cartão de crédito posso trabalhar com o dinheiro dos outros;

Essas frases não passam de uma mentira inventada pelo mercado. A minha resposta para a primeira frase é: "Guarde o dinheiro até que você possa pagar e se puder invista-o para ele renda mais". Também tenho uma resposta para a segunda frase: "Você é um investidor?", se a resposta for não, desista! Isso não funciona. Se for sim eu pergunto: "Que tipo de investimento seguro você conhece que renda de 15% a 40% em um dia?" pergunto isso porque conseguir um rendimento seguro de 15% por ano é difícil, imagine em 1 dia.

A verdade é que na maioria das vezes compramos nossos brinquedos que nem são necessários. É sempre um computador novo, uma TV de plasma ou até um carro novo. E a nossa ansiedade é tão grande que muitos de nós não conseguimos nos conter e acabamos pagando caro por isso.

Quando compramos à vista ganhamos poder de barganha. Eu falo por experiência própria, eu consigo reduções de 15% à 40% no preço quando compro a vista.

Faça a seguinte experiência: vá até uma loja como a do Ponto Frio e peça o preço de algum item ao vendedor, ele vai falar que você pode pagar em 12x sem juros e aí façam a pergunta mágica: "Se eu pagar à vista, você me concede um desconto?". Pronto de quebra ele já te dá de 10 a 15% de desconto. Depois disso você pode falar as palavras: "hummm... mas ainda está caro... acho que na internet consigo mais barato..." o vendedor muito provavelmente, dependendo do item que você está pretendendo comprar, vai dar um descontinho a mais.

Comprando à vista e pela internet, pesquisando os preços em sites como buscapé ou bondfaro dá pra conseguir excelentes descontos.

Um aviso, caso o comerciante insista em vender algum item a prazo pelo mesmo preço de a vista denuncie! Isso é ilegal! Isso configura venda casada! Vá ao procon e denuncie! Alguns comerciantes estão se aproveitando do crescimento da demanda e não estão concedendo o desconto. Esses comerciantes calculam o preço a prazo e o vendem como a vista. Eles estão te cobrando pelo capital financiado e pelo produto.

Boa sorte!

A SELIC subiu!!! E daí?!

2008-04-23T16:08:00.003-03:00

Muito se fala, mas pouco se sabe sobre a SELIC. Na quarta-feira passada o Banco Central aumentou a taxa básica de juros, a SELIC, em 0,5%, diante disso a pergunta que fica é: Por que essa mudança é tão importante para nós? Em que essa mudança altera a minha vida? Essas são questões ainda obscuras em nossa sociedade. O engraçado é que tantos os empresários quanto o governo perdem o sono quando precisam falar da SELIC.

O que é a SELIC?

A taxa SELIC (Sistema Especial de Liquidação e Custódia) corresponde à média dos juros pagos pelo governo como remuneração dos títulos da dívida pública, ela regula os juros que o governo paga pelos empréstimos tomados. Quando a SELIC sobe as instituições financeiras ficam mais propensas a comprar os títulos do governo, por que têm boa rentabilidade e baixo risco.

Quando a SELIC cai as instituições financeiras preferem emprestar o dinheiro para pessoas e empresas para tentar conseguir maior lucro. Para isso as instituições financeiras reduzem os juros cobrados pelos empréstimos.

Por que o governo aumentou a SELIC?

Entender essa pergunta ficou mais fácil. Você certamente já reparou que o país está crescendo, está mais fácil comprar a casa própria, financiar um carro etc.. Uma das razões dessa melhora foram reduções significativas da SELIC que foram feitas ao longo dos anos.

Acontece que quem decide se a SELIC sobe ou desce é o Comitê de Política Monetária (COPOM). O COPOM usa a SELIC como uma ‘vacina’ contra a inflação, quando existe risco da inflação a SELIC sobe, quando tudo está calmo ela desce. O controle da SELIC faz parte da política monetária do governo.

Porque o dólar caiu quando a SELIC subiu?

O aumento da SELIC atrai a atenção dos investidores estrangeiros que passam a ver nos títulos da dívida pública uma oportunidade de investimento. Com o aumento dos investimentos estrangeiros mais dólares entram no país e quanto maior a oferta de dólar, menor o seu valor.

Então qual é o problema?

O problema é que o aumento da SELIC significa redução ou encarecimento do crédito na nossa economia (claro! As instituições financeiras preferem emprestar para o governo!). Com isso o consumo tende a diminuir e as empresas tentem a vender menos. A SELIC aumentou porque o governo interpretou que as empresas não puderam aumentar a oferta de produtos e serviços para suprir o aumento do consumo, ou seja, a oferta não estava acompanhando a demanda. Como em qualquer economia, se a demanda por um produto ou serviço cresce e a oferta não a acompanha ,os preços naturalmente aumentam, configurando a inflação.

Outro reflexo desse aumento é a entrada do capital estrangeiro no país, esse capital pode sair a qualquer momento, pois a regulamentação financeira do país permite isso.

A minha opinião é que embora a inflação esteja sendo pressionada pela alta nos preços das commodities e embora essa alta seja global, o governo agiu certo. Se o Brasil não tivesse um histórico ainda recente de hiperinflação, talvez o Banco Central tivesse sido radical, mas o fato é que ainda temos lembranças dessa inflação na nossa economia.

O aumento da SELIC Não passou de uma ‘vacina’ um pouco dolorosa, mas quando a economia estiver 'curada', todos vão gostar.

Ações para iniciantes (parte 2)

2008-04-19T14:40:00.004-03:00

No último post procurei tratar dos aspectos mais básicos sobre investimentos em ações, falei um pouco sobre o conceito de ações, os tipos de ações (ordinárias e preferenciais), dividendos, bonificação, subscrições, direito de venda de subscrições e fiz uma rápida introdução ao mercado a vista. Esse post é a continuação do anterior.

Antes de continuar, acho que é preciso definir alguns conceitos necessários para o melhor entendimento do mercado financeiro.

Ativo: São bens ou direitos que uma pessoa (física ou jurídica) tem em um determinado momento. Exemplos: ações, imóveis, dinheiro, saldo em conta corrente;
Liquidez: É grau de facilidade de se transformar um ativo em dinheiro vivo. Quanto mais liquido, mais facil é. O ativo mais líquido que existe é o dinheiro. Um imóvel é menos líquido que uma ação, vender uma ação em geral é mais fácil;
Depreciação: É a desvalorização de um ativo, a apreciação é o inverso, sua valorização. Uma ação por exemplo pode perder valor, isto é, importância no mercado ou pode se valorizar e se tornar mais importante.

Esses conceitos são necessários para entender alguns jargões próprios do mercado financeiro, tais como:

A liquidação de uma operação nada mais é do que tornar um ativo líquido, ou seja, vender um ativo. Alguns usam o termo realizar para especificar uma venda de papéis. Um investidor pode realizar lucro ou prejuízo.

Estar comprado significa ter assumido uma posição de compra em uma ação. Estar vendido em uma ação significa ter liquidado uma operação, ou seja ter vendido uma ação.

Mercado de lote-padrão e Mercado Fracionário

O mercado de lote-padrão define que somente podem ser negociados lotes de ações , isto é, se o lote padrão de BBDC4 (Bradesco) for de 100 ações o investidor terá que comprar no mínimo 100 ações ou múltiplos de 100 (100, 200, 300, ...). Já no mercado fracionário é possível comprar por exemplo 37 ações, ou seja, não é preciso comprar um lote para obter os papeis de uma empresa.

Para comprar no mercado fracionário é só comprar papéis que terminem com a letra F. Por exemplo: O código da ação preferencial da Petrobrás no mercado de lote padrão é a PETR4, no mercado fracionário essa ação seria a PETR4F. Infelizmente não é possível comprar qualquer ação no mercado fracionário, pois esse mercado foi criado para as ações com maior liquidez.

Negociando...

Quando o investidor decidir negociar, ele poderá fazê-lo emitindo ordens a mercado ou ordens limitadas. A ordem a mercado é executada no preço atual do mercado, isto é, no preço em que está sendo cotada a ação. A ordem limitada é executada no preço que o investidor especificar. Se o preço do papel chegar ao preço especificado a ordem é executada, caso contrário a negociação não se completará.

As corretoras criaram outros tipos de ordem, as ordens de stop e as de start.

Ordem de stop

É uma ordem a mercado que é executada somente quando o preço do papel atinge um valor estabelecido pelo investidor. Existem variações dessa ordem e a mais comum é a limitada, onde é executada a venda dos papeis somente quando o papel atinge o valor estabelecido. Uma ordem de stop é muito usada como um mecanismo de proteção, já que a ordem é somente enviada quando o preço da ação ficar abaixo do limite determinado pelo investidor.

Se um investidor comprar um papel a R$ 10,00 e quiser limitar a sua perda a 5%, o investidor poderá enviar uma ordem com preço limitado de stop a R$ 9,70 com preço limite de R$ 9,50. Assim, se o preço do papel atingir o valor de R$ 9,70 será emitida uma ordem de venda dos papéis à R$ 9,50. Se o preço atingir essa cotação o negócio deverá ser realizado.

Existe outra variação da ordem de stop também bastante usada que é a ordem de stop simultâneo. Neste caso são definidos dois parâmetros um para realizar um lucro e outro para limitar um prejuízo.

Ordem de start

É uma ordem de compra de papeis, associada a um preço máximo. Nesse caso a ordem de compra é enviada quando o valor do papel ultrapassa um valor definido pelo investidor.

Suponha que uma ação esteja sendo negociada a R$ 15,00 e o investidor queira comprar a ação apenas se conseguir o negócio acima R$ 16,00. Neste caso, poderá ser colocada uma ordem com o preço de start a R$ 16,00 e o preço limite a R$ 16,50. Esse tipo de ordem é muito utilizado como uma estratégia de investimento na pelos investidores que utilizam a análise gráfica para decidir os seus investimentos.

Algumas vezes eu usei o termo papéis ao invés de ações, isso porque na Bovespa também são negociados outros títulos como os índices e as opções. Nesse caso o termo papéis é mais correto. Mas como estamos falando de investimento em ações, me senti à vontade para cometer esse delito.

Próximo fim de semana eu estarei concluindo esta introdução aos investimentos em ações com a parte 3. Durante esta semana eu deverei estar publicando pelo menos mais um post. No próximo post estarei comentando a sobre economia. Falarei o que penso sobre a inflação e a decisão do Banco Central em aumentar os juros.

Ações para iniciantes (parte 1)

2008-04-14T22:59:00.002-03:00

Alguns amigos têm me perguntado sobre como investir no mercado de ações, por isso percebo que ainda se sabe pouco sobre essa forma de investimento. Esse post é um post explicativo e é destinado a pessoas que desejam aprender o que são ações e quais os procedimentos necessários para investir em ações.

O que são ações?

De acordo com a definição da Bovespa: "Títulos de renda variável, emitidos por sociedades anônimas, que representam a menor fração do capital da empresa emitente".

Quando alguém compra uma ação compra uma parte da empresa, isto que dizer que ele vira sócio da empresa e tem os mesmos direitos e deveres dos demais sócios. As ações são negociadas numa bolsa de valores ou no mercado de balcão.

Existem atualmente dois tipos de ações: as ordinárias e as preferenciais.

Ordinárias: Garante aos acionistas direito a voto nas assembléias gerais e o direito à participações nos resultados da empresa;
Preferenciais: Garante ao acionista prioridade no recebimento de dividendos e reembolso de capital;

Como a própria definição diz, as ações têm rentabilidade variável. Parte da rentabilidade é composta pela distribuição dos dividendos e benefícios, a outra parte virá na venda da ação, caso a mesma tenha se valorizado.

Dividendos

A participação nos resultados de uma sociedade é feita sob a forma de distribuição de dividendos em dinheiro, em percentual a ser definido na Assembléia Geral Ordinária de Acionistas, de acordo com os resultados obtidos pela empresa em determinado período.

Bonificação em Ações

Advém do aumento de capital de uma sociedade, mediante a incorporação de reservas e lucros, quando são distribuídas gratuitamente novas ações a seus acionistas, em número proporcional às já possuídas.

Direitos de Subscrição

É o direito de aquisição de novo lote de ações pelos acionistas - com preferência na subscrição - em quantidade proporcional às possuídas, em contrapartida à estratégia de aumento de capital da empresa.

Venda de Direitos de Subscrição

Como não é obrigatório o exercício de preferência na subscrição de novas ações, o acionista poderá vender a terceiros, em bolsa, os direitos que detém.

Mercado a vista

É a compra de ações com preços formados em pregão, ou seja, o mercado estabelece os preços em função das ordens de compra e de venda enviadas pelos investidores.

A valorização dos papéis (ação) é dada em função da dinâmica das forças de oferta e procura. Quanto maior a oferta, menos valorizada a ação se torna, quanto maior a procura maior a valorização.

Existem várias razões que influenciam nas variações dos preços das ações, como o comportamento histórico dos preços (análise gráfica/técnica), as expectativas futuras da empresa e as variáveis macroeconômicas (análise fundamentalista), o vazamento de informações confidenciais (investidores insiders - aqueles que têm informações privilegiadas, só um lembrete: é ilegal) e até pelos chamados loucos (aqueles que um belo dia acordam e têm o procentimento: "vai subir").

Se você está interessado em investir em ações aconselho o estudo da análise fundamentalista e/ou da análise técnica (ou gráfica) antes de investir em ações caso contrário você é considerado um louco.

Para investir em ações você deve abrir uma conta numa corretora (clique aqui para obter a listagem das corretoras cadastradas na Bovespa). Após aberta você deverá depositar na conta da corretora um valor inicial para que você possa começar a operar (comprar ou vender as ações).

Feito isso você poderá operar via home broker ou via mesa de operações. Vai do gosto de cada um. Eu opero via mesa de operações, pois me sinto mais confiante, mas conheço pessoas que preferem a mesa, pois confiam mais no corretor.

No próximo post, no sábado dia 19/04 estarei continuando com a parte 2 explicando de forma mais clara como funciona um home broker e falarei também sobre outros aspectos dos investimentos em ações.

Subprime? Que crise é essa?

2008-04-12T13:12:00.000-03:00

Olá, este é o meu primeiro post.
Decidi começar falando sobre a crise norte americana. Por isso o título: Subprime? Que crise é essa?

Para entender isso, precisamos primeiro entender o que está acontecendo com o mercado imobiliário norte americano, já que essa bagunça toda começou por lá.

Lá na terra do Tio Sam o setor imobiliário sofreu uma GRANDE expansão. Essa expansão foi possível por causa do aumento da oferta de crédito à população em geral. Isto quer dizer que pedir dinhero emprestado ficou mais barato e fácil.

O problema é que pedir dinheiro emprestado para a compra da casa própria ficou fácil demais. A essa facilidade exagerada deram o nome de "Subprime". Na verdade Subprime é um termo usado para espeficicar as hipotecas de alto risco (hipoteca é uma modalidade de crédito), isto quer dizer que as entidades financeiras emprestaram dinheiro pra qualquer um, até para quem não tinha histórico de bom pagador ou não podia pagar.

Com toda essa fartura de crédito muitas pessoas viram no setor imobiliário uma oportunidade de enriquecer. Com o aumento da demanda por imóveis ocorreu também a valorização destes e muitos já nem se importavam mais com os juros porque pelas suas contas a valorização do imóvel era tão grande que eles poderiam liquidar suas dívidas com a venda dos imóveis e ainda sobraria um dinheirinho.

Mas a vida é uma caixinha de surpresas, essa brincadeira virou uma bolha expeculativa que acabou por estourar. Com o estouro da bolha o preço dos imóveis inverteram a tendência de alta e caíram vertiginosamente e as famílias norte america não puderam saldar suas dívidas e perderam os seus imóveis e outros bens.

A desvalorização dos imóveis foi tamanha, que os bancos não conseguiram obter o valor que emprestaram e ficaram no prejuízo. Alem disso, parte das hipotecas eram securitizadas, isto é, foram transformadas em papéis que poderiam ser comprados ou vendidos. A securitização é boa e má ao mesmo tempo, ela é boa porque permite que o banco empreste mais dinheiro para o setor imobiliário e má porque ela espalha o risco por todo o mercado financeiro.

Em resumo, as pessoas não puderam pagar aos bancos, os bancos não puderam pagar às empresas que compraram os seus papéis e isso bagunçou tudo.

Com toda essa bagunça, os bancos pararam de emprestar dinheiro, a oferta de crédito diminuiu e as empresas estão com dificuldades de expandir suas operações. Essa dificuldade reduziu o consumo e freiou a economia norte americana. Com a redução do consumo vem a redução das vendas que em uma economia globalizada respinga no mundo inteiro.

O Brasil deve sentir os reflexos dessa crise, mas nem tanto assim. O país possui boa estrutura financeira e é menos dependente da economia americana que em outras épocas. Alguns extimam que o PIB vai perder cerca de 0.2% do crescimento (ia crescer 5.0% mas agora deve crescer 4.8%). Isso porque mais de 60% da expansão do PIB é conduzida pela demanda interna e somente 15% pelas exportações para os EUA.

Existe risco sim, por causa dessa crise de crédito as entidades financeiras internacionais podem resolver reduzir o crédito para a América Latina simplesmente porque elas podem achar que investir aqui tornou-se mais arriscado. Isso talvez possa comprometer o nosso crescimento.

Espero que isso não aconteça para que possamos continuar crescendo.